En marknadsöversikt från Energimyndigheten
Investera i Cleantech 2009 är fjärde upplagan av denna årligen utkommande marknadsöversikt vars huvudmålgrupp är investerare inom cleantechområdet. Marknadsöversikten har som syfte att öka kunskapen om sektorn och ge en uppfattning om dess potential..... Link
Nu vaknar regionala elföretag upp och inser att vindkraft behövs. Ett exempel är http://www.samkraft.se/projekt.php som ägs av elbolag i Gävleborg.
Samkraft köper 2 verk av Eolus vind: http://gd.se/nyheter/sandviken/1.1669301
Jag fortsätter min analys av Borevind som är i företagsrekonstruktion.
Borevind köpte aktier i http://www.rindienergi.se/ under juli 2007. köp1 15000 aktier köp2 100000 aktier summa 115.000 aktier som motsvarar 1,6% eller om man ska vara petig 1,5537% av 7 401 506 utestående aktier i Rindi.
Vid köpet bokfördes posten till 11,5 MSEK. I den senaste delårsrapporten är bokfört värde 3,0 MSEK. Rindi energis aktie handlas sporadiskt, och sedan 2007 har kursen dalat från 100 kr till 30kr. Alltså är detta ytterligare ett bevis på Borevinds förmåga att investera fel.
Till kursen 30kr är marknadsvärdet 3,45 MSEK, så övervärdet är 0,45 MSEK. Det är dock inte hela sanningen. De lyckades nämligen med konststycket att belåna hela innehavet med 5 MSEK under Q3 2009. Det var möjligt eftersom det bokförda värdet var högre i Q2. Det mest sannolika är att Borevind måste sälja denna aktiepost dels pga belåningen, och dels i samband med företagsrekonstruktionen.
Det tragikomiska är att Rindi energi är ett sällsynt bra företag, som dessutom är lågt värderat. Grattis till den som kan köpa Borevinds post till dagens låga aktiekurs. Några länkar om rindi:
3 gasellvinnare bygger nytt pelletsverk för 150 MSEK
Klart med fjärrvärme i älvdalen
Rindi brinner för att värma öst
Rindi tarvar en separat analys som jag ska fila på de närmsta veckorna.
Jag lovar att avsluta denna värderingsserie inom kort med en analys av Borevinds huvudtillgång - Solenergiföretaget Gällivare PhotoVoltaic AB, GPV.
Nu kan privatpersoner handla med utsläppsrätter. Vad jag förstår kan man alltså klimatneutralisera sig genom att köpa utsläppsrätter och sedan aldrig utnytta dessa.
Eller spekulera...
http://www.privataaffarer.se/aktier/200912/sa-handlar-du-med-utslapp/index.xml
http://www.skogsvind.se/index.html
i samarbete med SCA Vind, http://www.vindkraftnorr.se/
edit 23/12: Borevind säljer Storun till Universal Wind Power Production. "Köpeskillingen uppgår till 73,8 Mkr för aktierna plus eventuell tilläggsköpeskilling baserad bl.a. på den framtida energiproduktionen. Försäljningen kan innebära en reaförlust på högst ca 9,3 Mkr." Link ..... Borevind fortsätter alltså att likvidera tillgångar för att rädda sitt huvudengagemang i Gällivare Photovoltaic AB
Borevind i företagsrekonstruktion äger 20% av vindpark Storun
Vindparken består av 12st 2,5MW verk, som producerar 80Gwh per år.
Borevinds andel av produktionen är 20%, eller 16 Gwh per år.
Borevind har bokat 79,3 MSEK som tillgång i balansräkningen.
79,3/16= pris per årskilowatttimme.
Nya verk säljs för ca 7,5 så värdet borde vara 120 MSEK.
Det betyder att det finns ett övervärde på ca 40 MSEK här
http://www.rabbalshedekraft.se/
http://www.eolusvind.com/ har också en pågående emission.
Skillnaden mellan bolagen är att rabbalshede fortfarande är en onoterad aktie.
Uppdaterad 2009-12-04:
1. Borevind har sökt om företagsrekonstruktion!
2. Aktien faller som en sten, och flyttas till observationslistan, men denna analys är mer aktuell än någonsin.
3. Borevind avyttrade Langlee i Q4 för 3,0 MSEK, dvs en reavinst på ca 0,5 MSEK.
http://www.borevind.se/admin/bildbank/uploads/Dokument/Delarsrapporter/Delarsrapport_jan-sept_2009_FINAL.pdf
Inaktuell analys nedan:
Första kunden är signerad, och om sluttesterna går vägen så är det up & away.
The US$169 million project will be built close to the shoreline in shallow water near existing distribution systems, the companies said. Unmaksan will build the project, and Langlee owns the licensing rights to the technology. Langlee said it expects to receive US$14.7 million in licensing fees from the project. Link
De ska tydligen byggas i England Link
Borevind äger 11,2% och har bokfört den posten till 2,4 MSEK
Om jag läser rätt räknar de med en utväxling på x ggr investerat kapital om projektet går hela vägen till en IPO. Link
Slutsats: det kan finnas ett potential på 50-60 MSEK för Borevind, motsv ca 2 kr / aktie.
Paul Krugman skriver om Cleantech.
Tydligen någon form av bokreview. Men 2 punkter ska noteras:
". Nick Stern, in making the case for strong climate-change policies, used a zero “discount rate”: he applied the same weight to future generations as to those currently alive. A number of economists argued that this was unreasonable: interest rates and other evidence suggest that we discount the future substantially in other decisions, and it wasn’t clear why climate should be different. And a higher discount rate implied that you should do less to fight climate change now, leaving more of the cost to future, presumably richer generations."
"Weitzman pointed out, however, that we are highly uncertain about the impact of greenhouse gas emissions — and that the form of this uncertainty is such that there’s a significant risk of utter catastrophe if we don’t act. This risk of catastrophe, he argued, is what should drive policy — and it argues for quick, decisive action rather than a gradualist, wait-and-see policy."
http://krugman.blogs.nytimes.com/2009/10/17/weitzman-in-context/
http://www.windcap.se/ fond 2 emission 2 är igång. Jag har tidigare varit tveksam pga avgifterna . I det nya prospektet finns en supertydlig redovisning (sid 14). ca 2,3% per år försvinner i arvoden och avgifter (1,5% av förvaltat kapital = 2,3% av eget kapital med 65% lån), Det är dock svårt att hitta liknande placeringar så det kanske kan vara värt den kostanden.
Windcap fond 1 har redan köpt 2 st verk som enligt plan ska producera 3500 resp 3700 Mwh per år.
Dessa 2 verk finns med i statistiken som nr 646 och 647. Under 2008 (året innan köpet) producerade verken något mer än planerat 4000 och 3700 Mwh, och tidigare år var produktionen något lägre. Slutsatsen är att planerad produktion är en ok prognos (möjligtvis något för hög). Verken driftssattes: 2002-09-01.
För dessa verk betalade windcap 48,331 MSEK. Det ger ett pris per årskilowatt timme på 6,27, och jag kan tycka att det är ett relativt högt pris för 7 år gamla verk.
Ett nytt verk kostar ju 35-37 MSEK (tror jag) och producerar 5000-5500 MWh per år i ett bra vindläge. Det ger 6,4-7,4 per årskwh. Men då är det ju helt nyt...
Dessutom har ju elpriserna rasat under det senaste året.
Fond 2 är dock separerad från fond 1, och man kan bara hoppas att de kan köpa verken billigare i framtiden.
Slutsats: fortfarande tveksam, dock är detta en frisk fläkt i vindkraftbranchen.
ref
www.vindstat.nu (rapporter)
http://www.windcap.se/dokument/windcap_fond_1_ab_delarsrapport_2009.pdf
Google: Vinod Khosla om ni inte vet vem det är: http://en.wikipedia.org/wiki/Vinod_Khosla
mycket mer material här: http://www.khoslaventures.com/resources.html
Gyllenhammar håller presskonf med chefen för ett av världens största företag GE
Äntligen!
en del konkurrens och en möjlighet att undvika fördyrning pga EUR !
Pressmed . Svenska 6 Ap fonden blir storägare i Q-Cell noterat på Frankfurtbörsen
Intressanta presentationer från Q-Cell
http://www.q-cells.com/en/investor_relations/presentationsinvestor_conference_calls/index.html
När priset på solel blir lägre än elpriset, så uppstår obegränsad efterfrågan på solceller. Detta har delvis redan hänt i Italen, och kommer att hända i Tyskland 2015 med dagens utveckling.
Svensk vindkraftindustri skriker efter mer subvention efter fortsatta motgångar.
Men felet är inte primärt stödsystemet. Det som har hänt nu är att finanskrisen, i form av en mycket svag svensk krona, har slagit till.
Ett vindkraftverk kostar nu nästan 38 MSEK, eller 7,5 kr/årskwh. Orsaken är att verken importeras från Danmark och Tyskland. Alla som ska till europa på semesterresa inser att europeiska varor nu är extremt dyra pga den svaga kronan. Ett vinkraftverk köps en gång, och den investeringen måste leva under 20-25 år. Då är det inte kul att köpa ett verk dyrt idag.
Dagens elpris på 40 öre/kwh, och elcertifikat på 32 öre är faktiskt förvånansvärt höga nivåer trots en fallande elkonsumtion. Trots det är avkastningen nära 0% om verket köps för 38 MSEK. Även om elpriset stiger, så blir avkastningen mycket lägre pga det höga investeringsbeloppet. Glöm då inte att elpriset mycket väl kan falla ner till 20-30 öre/kwh, och då går verken med förlust.
Bäva månde de exploatörer som har byggt upp en stor organisation under haussen. De kan överleva några kvartal om de har prissäkrat verk, men jag tror att det är ytterst sällsynt.
Eolus vind börsintroduktion ser ut att vara extremt feltimad.
Redan installerade verk tuffar dock på, ofta med god lönsamhet eftersom de installerades till 20%-25% lägre kostnad. Får ni chansen att köpa ett äldre verk till rimligt pris, så finns det möjlighet till ok avkastning.
Situationen kommer inte att bli bättre innan kronan återhämtar sig, och när det händer vet ingen.
"I dag står vi inte inför något investeringsbeslut av större dignitet. Skulle vi i dag fatta beslut om en investering, skulle ett sådant beslut behöva fattas i ljuset av den extrema förändringen på valutamarknaden med rådande valutadifferens", säger Louise Gudmundson, pressansvarig på Eon Sverige.
Kreditkraschen som under den värsta krisen i höstas och vintras nästan helt ströp tillgången på lånat kapital slog hårt mot alternativ energi, eftersom projekt som vindkraftsparker och större solkraftverk kräver stora initiala investeringar som oftast är lånefinansierade.
Eolus Vind är numera börsnoterat. Ni som följer denna blog vet att Eolus är ett av flera bolag som jag bevakar. Se tex tidigare: http://vindmolla.blogspot.com/2008/06/eolus-vind-fullvrderat.html
Strax innan noteringen kunde man köpa aktien för 31 kr (handlades då på www.alternativa.se)
Efter noteringen har den stigit till över 50kr.
Faktum är att det är något av en bravad. Dagarna innan noteringen publicerades en rad negativa artikelar i svensk dagspress om vindkraft.
1. i princip är företaget nu övervärderat. Sälj! De var ett klipp på 31 kr, men inte över 50 kr.
2. intresset för vindkraft kvarstår från investerare.
Nu är Windcap igång med fond nummer 2.
Jag har tidigare varit tveksam pga avgifterna.
Nu summeras avgifterna till:
2% courtage,
8,3% avgift för emission & markandsföring efter avdrag för courtage,
1,5% arvode för att köpa respektive sälja vindkraftverket,
förvaltningsavgift på 0,5% per år,
20% av avkastningen över 5-årig statsobligation.
Läs det nya prospektet på fi's hemsida Windcap 2 prospekt
Så om jag förstår det rätt blir det så här:
100 MSEK blir till ca 90 MSEK direkt efter emission och köp av vindkraftverket.
Därefter försvinner ca 2 MSEK över en 5 års period i förvaltningskostener.
Och ytterligare ca 1 MSEK när verket säljs.
Jag är mest tveksam till den stora startavgiften. Självklart finns det avgifter för att köpa/sälja och driva verken, men är det verkligen rationellt att investerararna ska betala för emission och markandsföring av fonden?
Liknande upplägg finns i tex bolag som investerar i Ryska aktier, men där är ju avkastningspotentialen extremt mycket högre.
En fördel är att fonden blir onoterad och därmed beskattas med 25% och inte 30%. Nackdelen är att det blir svårt att sälja andelarna om man vill casha hem innan 5-års perioden är över.
Jag är kluven..
www.vindparkvanern.se har nu börjat installera möllorna.
Ni måste kolla in bilderna från projektet http://gasslingen.invisiblearth.com/
Ett otroligt imponerande projekt.
Grattis till alla som var förutseende nog att köpa andelar!
http://www.vaktaren.se/ & nordan vind
Prevind
Ramström Vind
Förenad Kraft AB
HS Kraft AB
http://www.cleps.se/
http://www.attracta.se/vindkraft.pdf - RangnSells
http://www.lunnekullenvindkraft.se/default.aspx
http://www.arwen.nu/
http://www.ernstson.com/?q=mkb
http://www.halsingevindkraft.se/res/pdf/vindkraftens_affarshemligheter.pdf
http://www.gp.se/gp/jsp/Crosslink.jsp?d=119&a=456745
http://www.gp.se/gp/jsp/Crosslink.jsp?d=119&a=456721&ref=rss
http://www.slitevind.se/
http://www.triventus.se/home/content.asp?page=10&lang=1
Agrivind
http://www.holmovind.se/
And like many rock stars, Roubini is notorious for his parties, which he holds in a vagina-walled downtown loft. http://nymag.com/daily/intel/2009/04/nouriel_roubini_i_am_ugly_but.html
hur mycket spån är det i högen?
http://www.bequoted.com/investor/company.asp?bolagid=28
elpriserna har bottnat på ca 0,40 EUR, eller ca 44 öre per kwh
http://www.nordpool.com/System/FinanceMarket/tradesNor/
elcertifikaten ligger på ca 32 öre per kwh.
http://www.tricorona.se/skm/120/history
Summa med övrig ersättning blir ca 75-80 öre/kwh
Det ger en fortsatt mycket positiv kalkyl för vindkraft, trots att den svaga kronan har höjt priserna på verk (som mestadels prissätts i EUR).
Perhaps as infants they were dropped on their heads. In their youth some may have consumed a few too many mind-altering substances. Or maybe they were exposed to dangerously high levels of environmental toxins as kids growing up between the Second World War and the early 1980s, when Americans were exposed to a toxic soup containing everything from lead and mercury to pesticides such as DDT. Link
Skål
Konkurrenten Forum har en bra bild över hur skitiga elbolagen i Europa är. På sid 10 i Fortums analytikerpresentation framgår att Noun släpper ut nästan dubbelt så mycket CO2 som Vattenfall .
Det måste ses som tidernas bluff när ett så stort företagsköp motiveras med miljöargument.
Om det var viktigt, varför köpte de inte Statkraft eller Fortum? Nu har Vattenfall låst in sig i skitiga kolkraftverk för lång tid framöver.
Skrivet om företagsköpet :
http://www.dn.se/ekonomi/josefsson-en-av-de-storsta-handelserna-i-min-karriar-1.805637
http://www.dn.se/ekonomi/vattenfall-koper-nuon-1.805177
http://www.dn.se/ekonomi/miljokritik-mot-vattenfall-1.805592
http://www.dn.se/ekonomi/sa-ser-vattenfalls-vindkraftsplaner-ut-1.805523
http://www.svd.se/naringsliv/nyheter/artikel_2510113.svd
http://www.svd.se/naringsliv/nyheter/artikel_2509761.svd
Jag befarar att flertalet av de kalkyler som ligger till grund för vindkraftsparker kan bli kraftigt försenade. Självklart är det framtida priset på el och elcertifikat betydelsefulla. Båda dessa variabler ligger förnuvarande på en betryggande hög nivå (trots en kraftig nedgång i elpriset).
Allt vore frid och fröjd. Speciellt eftersom den byråkratiska processen med godkännade av bygglov etc kommer att förenklas.
Problemet är bara att vindkraftverk ofta produceras och prissätts i Euro.
Om kalkylen för ett verk såg ut så här för 1 år sedan:
Pris verk: 2,25 MEUR * EUR/SEK 9,5 = 21,4 MSEK
+ vägar, fundament etc (prissatta i SEK: 10,6 MSEK =
total kostand 32 MSEK
Så kan den se ut så här idag :
Pris verk: 2,25 MEUR * EUR/SEK 11,2 = 25,2 MSEK
+ vägar, fundament etc (prissatta i SEK: 10,6 MSEK =
total kostand 35,8 MSEK
Beloppen är påhittade och stämmer bara aproximativt. Men det visar ändå att verken kan vara 18% dyrare nu jämfört med 1 år sedan.
Detta är naturligtvis inget nytt för den insatte. Så här skriver Eolus vind i rapporten från bolagsstämma och vindkraftseminarium:
En stor del av Eolus inköp av vindkraftverk sker i Euro. Försvagningen av den svenska kronan
kan komma att påverka marginalerna i framtida projekt negativt om nuvarande nivåer består.
Självklart finns det andra variabler som kan minska problemet. Det stora problemet för 1 år sedan var tex att inga verk fanns att få pga för stor efterfrågan. Vi torde inte ha samma problem idag. Det kanske betyder lägre priser.
Kanske inte för att det globala intresset är lägre, utan för att finansmarknaden har gått i stå och det behövs mycket kapital för att köpa ett verk. Normalt belånas vindkraftverken till ca 80%.
Dessutom byggs vindkraftver i stål, och priset på metaller har rasat på senare tid.
Så kanske finns det hopp. Men en varning utfärdas: glöm inte valutarisken.
PV Enterprise, Borevind, REC har fallit som stenar i börstubulensen. Nu börjar det bli köpläge.
Det finns tecken på att marknaden tar fart i sverige.
Nya miljoner till den som värmer firman med sol
Läs Regeringens orginaldokument först.
Kommentarerna på detta är tex Mauds skenhelighet - yes Kärnkraft är en farlig verksamhet - men hon vågar inte säga som det är - vi har inget val. Greenpeace är precis lika skenheliga
Samtidigt jublar Svensk vindkraft .
Enligt uppgörelsen kommer dessa krav i mycket stor utsträckning att tillgodoses. Planeringsmålet på 30 TWh förnybar el till år 2020 innebär en rejäl ambitionshöjning jämfört med dagens mål på 10 TWh år 2015. I detta planeringsmål ingår också en satsning på havsbaserad vindkraft. För att möjliggöra utbyggnaden utvidgas systemet med elcertifikat så att utbyggnaden ska öka från 17 till 25 TWh. Denna ökning kommer till allra största del att utgöras av vindkraft. Slutligen höjs ambitionsnivån för andelen förnybar energi i stort från 49 till 50 % år 2020. Om en utbyggnad av kärnkraften skulle ske innebär detta att motsvarande mängd ny förnybar energi ska byggas.- Vi har på varje punkt fått gehör för våra synpunkter. Det skapar framtidstro hos våra medlemmar och hos alla som är engagerade för en svensk vindkraftsutbyggnad. Dagens besked kommer att visa sig vara startskottet för en omfattande industrisatsning som kommer att ge mer än 10 000 nya jobb inom svensk vindkraftsindustri, avslutar Matthias Rapp.
I Sverige år 2009 är skattelagarna heltäckande. Även om de ibland glöms bort i några år.
Det ska bli intressant att se hur skatteverket och regeringens vindkraftsamordnare agerar.
Skattesmäll drabbar kooperativ vindkraft
Jättar backar kooperativen
Jag vandrar runt i min stora villa. Posten kommer och jag öppnar mitt pensionsbrev. Konstaterar att jag får ca 50.000 kr netto efter skatt trots att min förra arbetsgivare går på knäna. Skönt att vara pensionär!
Jag öppnar också ett reklamblad från ett larmföretag. 500 kr i månaden skulle det kosta att larma huset för inbrott och brand. Det är ju 1% av min nettolön. Rena stölden! Lika mycket som miljötokarna vill satsa på förnybar energi! (1% av BNP). Token Obama tänker satsa 54 miljarder dollar. Tänk vad mycket kul man kan ha för de pengarna istället.
Äntrar cykeln för att åka till styrelsemötet i det Stora Företaget. Mitt i mötet går brandlarmet. Hela verksamheten stoppas när all personal springer ut. Trams! Jag kräver att mötet ska fortsätta. Det har ju varit så många falsklarm, och det är säkert bara något litet tekniskt fel nu igen! Precis som miljötokarnas varningar!
Hemma igen läser jag om den lilla istiden 1400-1800. Tänk att Grönland var grönare än Danmark på 1300 talet, och vikingar bodde där! Jösses vad miljön svänger! Konstigt förresten att vikingarna på Grönland dog ut på 1400 talet. Att de inte fattade att deras livsstil var ohållbar när klimatet ändrades. På 100-200 år borde de väl ändå ha sett ur de påverkade miljön, tex jorderosionen och att träden höggs ner. Konstigt att de inte upptäckte att istiden var på väg. Nog borde de ha lärt sig av Inuiterna, och börjat äta sälkött. Fast det är klart... ledarna då var präster och vi har ju lärt oss mycket sedan dess.
En kollega ringde från L-A. Han hade träffat en äldre ledare som kom ihåg hur stadsmiljön där förbättrades på 1920 talet när bilarna ersatte häst och vagn. Äntligen luktade stan inte hästskit, och det ständiga ljudet av klapprande hovar hördes inte hela nätterna. Tyvärr klagar folk nu på smog. Aldrig blir folk nöjda! Trots teknikens framsteg.
En god vän ringde senare på kvällen från Nanjing. Hon berättade att kineserna har ansiktsskydd för att luftkvaliteten är så dålig. Men de klagar inte. De har ju trots allt jobb! Det är minsann inte CO2 som är problemet! Visserligen hänger det ihop med all annan skit som kolkraften spyr ut, men det är ju inte riktigt samma sak.
Läs mer om P-O E's tankar i dagens industri
http://di.se/Avdelningar/Artikel.aspx?ArticleID=2009\01\16\319896§ionid=Ettan
Övrigt
Fifty-four billion dollars is nothing to sneeze at, of course. That’s the amount in the $825 billion economic stimulus package - introduced by House Democrats Thursday - set aside for renewable energy, electric car batteries, energy efficiency and other green projects.
http://www.dn.se/DNet/jsp/polopoly.jsp?d=147&a=874646
http://www.nyteknik.se/nyheter/energi_miljo/energi/article493330.ece
An Intrade prediction market future puts the odds on a current eurozone member leaving the euro by the end of next year at about 30 per cent
Den nyheten har ännu inte nått Sverige. Medierna är annars fulla med usla nyheter
Winsth till angrepp mot Riksbanken
Inflationen faller brant
Folk är livrädda för rapporterna
En bekräftelse på usla tider
Bernanke: Vill se kraftiga åtgärder
Saab kan läggas ner
Robert Shiller visits Google's Mountain View, CA headquarters to discuss his book "The Subprime Solution: How Today's Global Financial Crisis Happened, and What to Do About It."
För data freaks så finns god data om husprisindex i olika delar av usa här:
http://analytics.radarlogic.com/radar-logic-home/historical-data.aspx
John Authers Short View på Financial Times ger dagliga små underhållande lektioner om de finansiella marknaderna. Nu senast om att "även döda katter studsar".
Det är frapperande hur mycket bättre och faktafokuserad FT är jämfört med vår svenska skvallerblaska DI.
Investeringar i förnyelsebar energi har aldrig varit så högt upp på den politiska agendan.
http://change.gov/newsroom/entry/american_recovery_and_reinvestment/
