Kreditkris och cleantech

updat 6 dec
Dax för en summering av hur finanskrisen har påverkat cleantech, speciellt vindkraft.

Elpriserna på http://www.nordpool.no/ har stabiliserats på ca 40 öre och elcertifikaten runt 30 öre, vilket ger en god prisnivå för svenska vindkraftsägare. Självklart kan efterfrågan på el gå ner om krisen övergår i en depression. Samtidigt sår 33% av kärnkraften stilla, och en kall vinter kan ge rekordhöga priser.

Dagens rekordsänkning av riksbanken ger inte bara lägre boräntor, utan också billigare finansiering till kapitalintensiva industrier. Dock ska sägas att det inte är givet att aktieägarna står på kö till att stoppa in nya pengar.

Samtliga börskurser har rasat, även stabila företag tex Fortum. Förhoppningsbolagen, tex Morphic, PV Enterprise mfl har fallit som stenar. EOS Russia, som investerar i rysk elkraft värderas 40% under tillgångarna, och tillgångarna (aktier i ryska bolag) värderas i sin tur en bra bit under sina tillgångar. Greentech (läs mer nedan) värderas till 50% av eget kapital.

Vi börjar i USA
där Boone Pickens skjuter uppett gigantiskt vindkraftprojekt, pga fallande priser på naturgas, begränsningar i elnäten i texas och svårigheter att utnyttja skattekrediter.
"many of the most active wind investors were big Wall Street firms and commercial banks, including the defunct Lehman Brothers investment bank, insurer and bailout-target AIG, and Wachovia Corp., whose merger with Wells Fargo & Co. is pending." Link

Vi kan gå över till Europa,
och här hittar vi Greentech.dk ett danskt företag som bygger vindkraft främst i Polen och Italien. De skriver: "The international financial crisis has had a dramatic impact on the financial markets. The effects are also felt in Greentech’s line of business – renewable energy – which is characterised by capital-intensive projects that involve huge requirements to obtain project funding and equity.
A large number of banks have temporarily stopped funding wind power projects, among other things because their own funding situation has become more uncertain. The few transactions still carried out are made on stricter financing terms and at higher margins than was the case only six months ago.
For a long period of time, it has been very difficult in many sectors to source new capital through share issues, including in the renewable energy sector. In October 2007, we completed a share issue in which Greentech received proceeds of EUR 153.0 million, which has been invested primarily in the construction projects we have launched and the large development portfolio we possess. Since then, there have been more or less no major share issues in the European sector for renewable energy.
The price of Greentech’s shares has dropped by about 80% since we made a EUR 153 million share issue. This decrease has occurred despite the fact that we in 2008 continued construction of our two largest projects, which are now nearing completion. Greentech’s market capitalisation is now below 50 % of the Company’s equity.
So far, Greentech’s project financing activities have not been notably impacted by the general financial crisis. For example, this week Greentech have been granted the project financing of the Monte Grighine project by the French bank, Natixis. The granted project financing will allow us to complete the project. The loan agreement is expected to be signed primo December.
Greentech is negotiating with other banks for the financing of other projects in Italy. These negotiations are proceeding at a constructive level, even though a number of other companies in the wind power sector have announced that project funding is currently not available. We believe that the financial strategy we defined about two years ago, when Greentech aimed to build close relations with four or five banks with extensive project funding experience, has so far been successful and has contributed strongly to our continuing ability to source funding for our projects.
At the same time, we believe that a greater supply of development projects at attractive prices will occur in the next 12 months. As a result, it will be possible to change our priorities and define a number of profitability requirements for projects to ensure higher earnings for the Company and its shareholders. Given this approach, Greentech will refrain from exercising options to buy projects already in the pipeline if their profitability is not at least on a level with that of alternative projects, and we will also consider selling existing projects if their equity can be reinvested in other projects with a higher profitability." Link

Vestas rapporterar:
" The credit squeeze will alleviate the demand pressure on the industry. The extension of the PTC scheme in the USA until the end of 2009 will create transparency in the near term, but a long-term plan is necessary in order to exploit the potential of wind power in the USA. The prices for a number of key components have peaked. Potentially higher input prices are, however, expected to be offset by higher prices on Vestas’ products, as their value to the customers is determined by factors such as the long-term price of the fossil fuels being replaced by wind power. Everything seems to indicate that the price for fossil fuels in the long term will increase in real terms. The number of providers and sub-suppliers, especially from China, will grow, leading to intensified competition in all links of the value chain going forward. " Link

I sverige
rapporterar Arise Windpower att "Finanskrisen leder till lägre efterfrågan på vindkraftverk. Vindkrafttillverkare försöker nu sälja beställda verk som de inte blir av med.
- Jag har fått fyra förfrågningar de senaste tre månaderna, säger Peter Nygren, vd Arise Windpower. Situationen på vindkraftmarknaden är förändrad. Tidigare fick den som ville köpa vindkraftverk räkna med långa leveranstider.- Tillgången på vindkraftverk är inget problem nu. Jag ser en minskad efterfrågan och det, i kombination med att många tillverkare investerar i ökad produktionskapacitet, borde avspegla sig i priset..." Link

Eolus vind rapporterar:
"Den finansiella oron som präglar marknaden påverkar Eolus främst genom att:

Leveranstider från tillverkare av vindkraftverk synes minska, vilket ger Eolus möjlighet att
etablera fler verk under det kommande räkenskapsåret än vad som tidigare planerats.

Kraven på egeninsats i investeringar kan komma att öka, vilket kan påverka både Eolus och
våra kunders möjligheter att genomföra investeringar.

Möjligheter till finansiering genom nyemission minskar, åtminstone på kort sikt.

Försvagning av den svenska kronan gentemot euron medför dyrare verk." Link

PV Enterprise rapporterar:
"Sedan dess har de kortsiktiga marknadsförutsättningarna ändrats snabbt med bland annat en snabbt avstannande marknad i Spanien i avvaktan på besked om nya subsidienivåer. Även den generella oron på marknaden har lett till en avvaktande attityd hos övriga kunder. Med nuvarande orderbok är det nu bolagets bästa uppskattning att koncernens omsättning för helåret 2008 kommer uppgå till ca 385 miljoner kr. Det finns mycket som tyder på att marknaden tar fart igen någon gång under första kvartalet 2009 och precis som tidigare kommunicerats är det fortfarande bolagets avsikt att uppnå en god tillväxt under kommande år, men svårt att kvantifiera förväntad omsättning och rörelsemarginal." Link

EDIT 2008-12-29: i en artikel i nyteknik rapporterar Höglandsvind i Nässjö :
"- Vi har sett en dramatisk förändring av priser och leveranstider sedan september, säger Tom Istgren, vd för Östkraft som är näst största ägare i Höglandsvind.
Höglandsvind ägs till 51 procent av det kommunala bolaget Nässjö Affärsverk, till 40 procent av Östkraft, som är ett dotterbolag till Tekniska Verken i Linköping och till 9 procent av energibolaget Norra Smålands Energi AB.
Planerna är att resa upp till 48 stycken vindkraftverk på småländska höglandet.
- Vi har ett preliminärt avtal med franska Alstoms vindkraftsbolag Ecotecnia i Spanien om leveranser av vindkraftverk, säger Tom Istgren till Ny Teknik.
Alstom har nyligen lanserat en 3 MW-turbin och enligt Tom Istgren lutar det åt att Höglandsvind väljer den storleken på turbiner med 110 meter höga torn och 40-50 meters vingradie.
- Investeringskostnaden ligger runt 35 miljoner kronor per verk inklusive turbiner, torn, vägar, kablar och annan infrastruktur. I den första etappen räknar vi med cirka 20 anläggningar till en kostnad av 700 miljoner kronor.
Tom Istgren är inte orolig för finansieringen.
- Nej, vi kommer att få fram pengarna. Vi kommer att ha minst 30 procent ägarkapital och resten lånat, säger Tom Istgren.
Och för en vindkraftsexploatör med ordnade finanser är det ett drömläge just nu, enligt Tom Istgren.
- Finanskrisen har satt stopp för många planerade investeringar och turbintillverkarna nu står nu med överfulla lager som måste reas ut, säger han till Ny Teknik.
Östkraft har hittills varit ett renodlat elhandelsbolag utan egen elproduktion, men ska nu investera i förnybar elbproduktion genom att bli delägare i vindkraftsbolag.
- Vi har planer på att även förvärva befintliga vindkraftsanläggningar, säger Tom Istgren. "
Link